現階段去產能主要依靠市場化手段，低價是主要推手。螺紋鋼價自年初以來走出下行波浪曲線，且下行時段及幅度遠大于反彈時段及幅度，每一次深度下探都是對產能的一次洗盤。一旦鋼價跌破公司的現金成本線，鋼企往往關停高爐，由于高爐重啟費用高昂且可重啟次數有限，因此可視為產能淘汰。不同于此前去產能主要針對民企，此次低價去產能可謂是對國有、民營鋼企產能的無差別清洗。

健全產能退出機制顯示政府供給側改革誠意，短期將現國進民退局面。近期，政府官員在多個場合提及完善產能的出清機制，意義重大、誠意十足，中央政府極有可能對鋼鐵產能退出給予財政補貼，加快產能出清。相對于國企來說，民企雇傭員工數量小、銀行貸款少，去產能更容易，且難以獲得政府補貼、補助或貼息，在資本市場上也難以獲得融資，預計此次去產能將呈現國進民退的局面。

退出機制包括產權轉讓、資產重組及關閉破產。就目前來看，產權轉讓是容易的退出機制，資產重組是中短期內較好利用的方式之一，包括將鋼鐵資產與優質資產打包整體出售，以及推動區域產能重組整合，前者可以避免國有資產流失（即PB低于1倍），后者可在短期內避免讓地方政府和銀行承受較大壓力。關閉破產、產能退出將是一個長期博弈過程，博弈方包括鋼企控股股東、政府、銀行、鋼企職工等多個利益相關方。長期來看地方政府及銀行對鋼企的虧損有承壓底線，不可能無限兜底損失，因此產能仍將逐漸出清，相對來說，經濟發達地區的去產能速度會更快，欠發達地區去產能的節奏可能將較多依賴中央政府的財政補貼。

產能出清類似歐美，時間將更長；供求基本平衡后，龍頭鋼企將發起并購重組。由于日韓鋼鐵工業在發展過程中有中國飛速發展的機遇，因此未曾有大規模去產能歷程；中國去產能進程將更類似歐美。歐美在峰值之后的前10年年均復合增長率為-2.5%~-7.2%，而最終穩定的鋼材消費強度在250kg~500kg之間（中國目前為535kg ）。從中長期看，中國粗鋼表觀消費強度的下降也應遵循歐美軌跡，但因中國尚未完全完成工業化，因此下降幅度可能小于歐美。在實現產能出清、供求基本平衡后，龍頭鋼企將通過并購重組的方式擴大市場占有率、追求超額利潤及產品定價權。

供給側改革去產能主要集中在不符合標準的冶煉、建筑長材領域及河北地區為主，河北鋼鐵是當地龍頭企業。“河北省是去產能的重點區域，近期受北京霧霾影響，環保壓力上行，加大了對區域內環保不達標民營鋼企的清理，河北鋼鐵將因定價權及區域內競爭者減少受益。此外，河北省國資委接受了港中旅無償劃轉的國豐股權，未來當地兼并重組有望將提速。

（來源：中國煉鐵網）